ויש לנו אבנים.
עצים הם נכס, -אולי הנכס הראשון בעולם בעצם-, אפשר לומר ככה, שמניב תשואה.
למה מניב?
כאשר אתה שותל עץ
הוא מוליד לך פירות. - הפירות שוות יותר מאשר העץ והזמן גידול והמים שאתה משקיע בו.
אז זאת אומרת זה נכס שהוא באופן טבעי מפתח את עצמו.
מה שאין כן אבנים, גם אם האבנים ייראו נפלא ויהיה ביקוש אדיר בעולם לאבנים, האבן לעולם לא תוליד אבן נוספת.
זאת אומרת זה חפץ שבעיקרו לא מניב תשואה.
אז אם נשווה את זה לעולם המעשה, לעולם האמיתי, אז חברות ערך אמורות להניב תשואה.
אני לא משקיע בחלומות, אני לא משקיע ברעיונות, אני לא משקיע בנכסים סטטים,
גם בנכסים כאלו שיהיו שווים יותר בגלל ביקוש,
ולכן אגב אני גם לא משקיע במטח,
כי בסופו של דבר דקטוריונת ההשקעה שלי
אומרת עדיף להשקיע משהו שיניב לך תשואה מעצמו, לא רק על סמך זה שהאמון הציבור או היחס בין הכסף למרכיב ההשקעה ישתנה.
כמובן, אני אכן גם משלב בין הדברים, זאת אומרת, למשל, אם אני משקיע דולריי ואני רואה שהיורו הולך להתחזק מול הדולר,
וכמו כן באותה מידה אני גם רואה וצופה שהבורסה באירופה הולכת להתחזק, (אגב,
שזה בדיוק מה שקורה עכשיו בסוגריים,)
אז מה שאני עושה זה בעצם להשקיע עם קרן אירופאית בבורסה האמריקאית בדולרים, שזה אומר תשואה כפולה.
אז השקעה בסחורות, בנכסים, בזהב,
כל נכס שלא מניב תשואה,
-אני לא מדבר כמובן על נדלן,
נדלן זה נכס שמניב תשואה, אתה יכול להשכיר אותו הלאה,-
אבל כל שאר הנכסים, כל שאר הסחורות,
הנפט, הזהב ובאותה מידה גם הקריפטו, הביטקויין וכן כל שאר המטבעות הדיגיטליים, אתה משקיע ב'יחס'.
זאת אומרת, העולם כולו מורכב במרכיב הון כולל,
-זאת אומרת, יש את העוגה,
השאלה רק כמה נתח כל טכנולוגיה בעולם תאכל מהעוגה.
האם ערך הכסף ירד יחסית לערך הזהב?
האם השטרות, הדולרים יעלו בערך לקריפטו או להפך?
כלומר בסך הכל יש פה עוגה אחת שלמה,
העוגה לא מתרחבת, העושר העולמי לא מתרחב.
למרות שיש הרבה סחורות, הרבה עושר, שפע
ומשאבים שבעצם אפשר להשתמש בהם,
הם לא בעצם מעלים את עצמם, הם לא מתווספים,
הם רק מחלקים את העוגה ואת המשאבים בין כולם.
ולכן הם אמורים רק להתאים את עצמם לאינפלציה, הם לא אמורים בעצם להניב תשועה עודפת, בוודאי לא תשואה עודפת בהרבה,
ולצפות בעצם לתשואה עם תוחלת חיובית של 10% שנתי בממוצע,
-גם אם בשנה מסוימת כזו או אחרת היא מביאה הרבה יותר אחוזי תשואה.-
זה מוגזם.
חברות, לעומת זאת,
ובפרט חברות ערך כמו אלו שאני מושקע בהן,
הרעיון שלהן היא בעצם
לא להיות שווה יותר מאחרים,
אלה בגלל עצמה,
-לא כמו מניות חלום, מניות צמיחה,
שהיא בעצם אומרת, 'אני בעתיד אהיה יותר טובה, ולכן כדאי לכם עכשיו כבר להשקיע בנו', -
אלא אני מדבר חברות שהן כבר עכשיו בעצם לוקחות את הדולר והופכות אותו לשני דולר, לוקחות את השני דולר והופכות אותו לארבע דולר.
זה נכסים שהם
מבחינת האמת הפנימית שלהם אמורים לגדול, ולכן גם לטווח הארוך הם אלה שמנצחים.
אם אנחנו רואים משקיעים שקונים עסקים ולא סתם קונים מניות, כמו וורן - באפט וכל המשקיעי ערך האלו,
אז בהחלט, אנחנו יכולים להבין ולקחת בחשבון
שלטווח ארוך העסקים האלה יצמחו.
זהו, תודה.
> אין באמור המלצה או ייעוץ השקעות מכל סוג. הדברים מובאים כרעיונות ונקודות למחשבה בלבד.
