ב
כשהשוק עולה, כולם גאונים. הבעיה מתחילה כשהשוק יורד – ואז מתגלה מי באמת ידע מה הוא עושה. הפוסט הזה נועד לאנשים שרוצים להבין איך למדוד אם משקיע הוא באמת טוב, ולא רק בר מזל.
ב-2025 עלה השוק הישראלי בחמישים אחוז ומשהו – תלוי באיזה מדד מסתכלים.
וביחד עם זה קמה תופעה מוכרת: פתאום כולם מבינים. כולם יודעים איזו מניה תעלה. כוכבים חדשים צצים ברשת, מציגים תשואות מרהיבות, ומוכרים לכם ביטחון.
אני לא אומר שהם משקרים. חלקם באמת עשו כסף. אבל יש שאלה אחת שכמעט אף אחד לא שואל, ואני חושב שהיא השאלה הכי חשובה בעולם ההשקעות:
האם התשואה שווה את הסיכון שנלקח?
בשנות ה-60 מישהו המציא כלי שאנשים עדיין לא מכירים מספיק 📐
ויליאם שארפ – מתמטיקאי שקיבל אחר כך פרס נובל – פיתח בשנות ה-60 של המאה ה-20 את מדד הבטא.
הרעיון: כל מניה זזה ביחס לשוק. אם מניה זזה פי 2 מהשוק – הבטא שלה הוא 2. פי 1.5 – הבטא הוא 1.5. ואם המניה לא קשורה לשוק בכלל (נגיד, חברת תרופות שמחכה לאישור FDA ותטוס ביום ההחלטה ללא קשר לשוק) – הבטא שלה הוא אפס. יש גם בטא שלילי – מניות שזזות הפוך לשוק, כמו נכסי מקלט.
עד כאן זה נשמע טכני. אבל ההשלכה פשוטה: ברגע שיודעים את הבטא של מניה, אפשר לדעת מה התשואה שהיינו "אמורים" לקבל עליה ביחס לסיכון שנלקח.
האלפא: מה שנשאר אחרי שמחשבים את הסיכון 🎯
מה קורה כשמשקיע הרוויח יותר ממה שהבטא שלו מצדיק?
זה נקרא אלפא – הרווח מעבר למה שמגיע לפי הסיכון. ואם משקיע מצליח לייצר אלפא חיובי לאורך זמן, זה מתחיל להיות מעניין.
אבל שים לב: אלפא חיובי לחודשיים-שלושה לא אומר כלום. השוק רועש. כל אחד יכול להיות גאון לרבעון. האלפא מתחיל להיות משמעותי רק לאורך שנים.
מדד שארפ: הכלי שמסגרת את התמונה כולה ⚖️
שארפ לא עצר בבטא. הוא פיתח גם את מדד שארפ – שמודד כמה תשואה עודפת אתה מייצר לכל יחידת סיכון שאתה לוקח. הסיכון כאן נמדד לפי סטיית התקן של התיק – כמה התיק מתנדנד.
הנוסחה פשוטה ברעיון: תשואה עודפת (מעבר לריבית חסרת סיכון) חלקי סטיית התקן.
כמה זה צריך להיות?
- מעל 0.4 לאורך שנים – משקיע טוב.
- סביב 1 לאורך שנים – פנומנלי.
וורן באפט, אחד המשקיעים הגדולים בהיסטוריה, עם עשרות שנות ביצועים עקביים – יש לו מדד שארפ של כ-0.7. תחשבו על זה רגע. 🤔
אז כשמישהו ברשת מציג לכם תשואה של 200% בשנה – שאלו מה מדד שארפ שלו. אם הוא לא יודע לענות, יש לכם תשובה.
הטיית השורד: למה אתם שומעים רק את סיפורי ההצלחה ☠️
זה אולי הרעיון הכי חשוב בפוסט הזה, ואני רוצה שתישארו איתו.
תדמיינו מאה אנשים שלקחו בדיוק את אותו סיכון. אותו סוג מניות, אותה רמת מינוף, אותה אסטרטגיה.
תשעים ותשעה מהם הפסידו. חלקם הפסידו הכל.
אחד נשאר – עם תשואה של 200%.
מי עולה לסושיאל? מי מפרסם פוסט? מי עושה פודקאסט?
האחד.
התשעים ותשעה? הם לא כותבים על זה. הם נעלמים. ואתם לא שומעים עליהם.
זאת הטיית השורד. האחרון שנשאר הוא זה שמספר לכם את ההיסטוריה. ואם תשקיעו בקרן שלו לשנה הבאה – אתם לוקחים את אותו סיכון שלקחו התשעים ותשעה שאת שמם לעולם לא שמעתם.
זה לא ציניות. זה מתמטיקה.
שוק עולה מייצר כוכבים. שוק יורד מגלה מי הם באמת 📉
ב-2025 עלה השוק הישראלי בחמישים אחוז ומשהו. בהכרח שהיו אנשים שבחרו מניות שעלו במאות אחוזים. זה לא כישרון – זה מה שקורה כשהגל גבוה מספיק, כמעט כולם נראים גלשנים טובים.
הגל יירד. לא יודע מתי, אבל זה יקרה. וכשזה יקרה – תגלו מי ידע לגלוש ומי רק עמד על הלוח.
הכסף שלכם שווה יותר מסיפור מרשים. לפני שאתם נותנים לאחרים לנהל אותו, או לפני שאתם מחקים אסטרטגיה של כוכב רשת – שאלו:
כמה זמן הוא עושה את זה באופן עקבי? מה הסיכון שהוא לקח? ומה מדד שארפ שלו? 💛
לקריאה נוספת, לפורום הפתוח ולדיון: kesef360.com
אין באמור המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך, רק העלאת נקודות למחשבה ורעיונות.
